哈佛商学院教授Joshua Lerner来访启迪创投

浏览次数: 日期:2015年6月15日 16:18
  哈佛商学院Jacob H. SChiff投资银行学教授,哈佛商学院高层管理教育课程主任Joshua Lerner于2015年6月29日来访启迪创投,与启迪创投数位合伙人进行了深入的交流和探讨。Lerner教授近期刚被《Private Equity International》杂志评为过去十年内私募领域最具影响力的100人之一,以及被Asset International旗下的首席投资官杂志评为机构投资领域最具影响力的十位学者之一。过去的一年中,中国和美国资本市场上的企业估值疯狂攀升,同时越来越多的资本被用于风险投资,很多人开始怀疑是否VC领域存在严重的泡沫。Lerner教授通过分析中美两国的风险投资数据,为这一问题提供了自己深入的而有价值的见解。
 
  2015年中美两国的风险投资正在同时接近其历史高点。对于中国而言,2015年的风险投资有望成为历史最高值;而美国境内的风险投资有望成为自2000年以后的最高点。然而,如果我们计算VC投资占股票市场市值的比例,其显示的故事则完全不一样。在中国,VC投资占股票市场市值的比例目前约为0.0015%,接近历史平均值且小于历史最高点0.003%。而对于美国而言,这一比例为0.0017%,低于历史平均值且远小于峰值——2000年的0.007%。Lerner教授强调不能仅仅因为资本供给Capital Supply(或解释为投资者为VC投资提供资本的意愿)很高,就说明风险投资领域存在泡沫。
 
  Lerner教授还提到中国和美国将继续领跑全球的风险投资发展,主要原因是其资源、资本、人才的集中性(concentration)。在中国,风险投资主要集中在北京、上海和深圳,而在美国,也只有旧金山、波士顿和纽约的风险投资可以获得可观收益。少数城市中资源、资本和人才的集中使得风险投资生态系统的形成成为可能,同时也培育了一大批的成功创业企业和风险投资机构。相反地,风险投资行为在欧洲十分分散,资源分布也十分碎片化,导致欧洲的风险投资一直不温不火。

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